Hkex Trading System

Hongkong Børs HKEX. Short Salg Regler nakenkortsalg er forbudt, og korte salgsordrer må være merket. For mer informasjon, se Regulated Short Selling-siden. Circuit Breakers HKEX begrenser ordreinngang til priser - 25 sprer fra den nominelle prisen, og Maksimal rekkefølge på 3000 runder for tilleggs detaljer om mekanismer som overvåker prisbevegelser, se siden Ofte stilte spørsmål. Utviklingsmekanismer. Forhåndsinnstillingssesjonen er som følger. Order Inngangsperiode I ordreinngangsperioden kan auksjonsordrer være innsending i systemet og kan endres eller kanselleres En auksjonsordre som endres i forbindelse med en reduksjon i størrelse, skal ikke påvirke tidsprioriteten til den opprinnelige auksjonsordren. En auksjonsordre som endres i forbindelse med en spesifisert pris eller en økning i størrelsen vil resultere i tap av tidsprioritet i den opprinnelige auksjonsordren. Ordre-matchingsperiode I løpet av matchingsperioden før ordre kan kun ordre på auksjonen inntastes i systemet, men ingen ordre skal endres eller kanselleres. Ordreoverensstemmelsesperiode I ordningsvariantperioden skal automatisk ordreavstemming av auksjonsordrene gjennomføres, og ingen ordre skal innføres i systemet, endres eller kanselleres. I blokkeringsperioden skal systemet være statisk for overgang fra pre-åpningssesjon til kontinuerlig handelssesjon, og ingen ordre skal innføres i systemet, endres eller kanselleres. Den avsluttende auksjonssesjonen CAS gjelder for utvalgte verdipapirer og består av fire perioder, referanseprisfikseringsperioden, ordreinngangstid, ikke-kanselleringsperiode og tilfeldig avsluttingsperiode. Ved referanseprisfastsettingstidspunktet er en referansepris som angir tillatte øvre og nedre prisgrenser for avsluttende auksjonsøkt 5 prosent fra referanseprisen, beregnes for hver sikkerhet som vil ha en avsluttende auksjonssesjon. I ordreinngangstidspunktet, på auksjonsordrer og på auksjon l imit bestillinger innenfor 5 prosent prisgrensen kan skrives inn, endres eller kanselleres. I løpet av den ikke-avbestillingsperioden må prisene på nye auksjonsbegrensede ordrer være mellom det laveste spørsmålet og det høyeste budet i bestillingsboken, og ingen ordrer kan bli endret eller kansellert. I tilfeldige lukkeperioden gjelder bestillingsreglene fra den ikke-avbestillingsperioden og markedet lukkes tilfeldig innen to minutter. Etter den tilfeldige sluttperioden er ordre for alle CAS-verdipapirer matchet ved den endelige IEP I tilfeller der endelig IEP kan ikke opprettes under CAS, Referanseprisen blir behandlet som den endelige IEP for ordreinnstemming og vil bli sluttkursen for CAS-sikkerheten. Ordre-matchingen er basert på ordretype, pris og deretter prioritetsordre ved bestilling på en høyere matchende prioritet.1 Kontinuerlig handel 09 30 -16 00.Regulære samsvarsregler. Regnere kan skrives inn, endres eller kanselleres.2 Pre-closing gjennomsnittlig prisbestemmelse fase 15 59 - 16 00. Kan ikke delta i sluttprisen e en gang bestemt. Overordnede typer Limit Order med TIF satt til DAY og Market Order med TIF satt til DAY. For mer informasjon om auksjonsmekanismer på Hong Kong Børs, se Trading Mechanism siden. Supplementary Info. Not Hong Kong Warrants og visse ETF er unntatt fra stempelplikten. Miljø som tvinger HKEX til å endre informasjonsteknologi Essay. Publisert 23. mars 2015 Sist redigert 23. mars 2015. Dette essayet har blitt sendt av en student Dette er ikke et eksempel på arbeidet skrevet av vår profesjonelle essay writers. Globalization og teknologi fremskritt har skapt appotunites til nye tjenester og markeder fra begynnelsen av dette århundre Med populariteten til internett og boom e-handel og online transaksjoner ble viktig del av alles liv Integrering av kommunikasjon og datasystemer har forbedret produkt - og tjenestevirksomheten, transaksjonsraten og økt forretningsvolum når vi utvider markeder over hele verden og gir et godt tilbud ble service til det globale markedet HKEx har kontinuerlig forbedret sine nettverk og bidratt til å forandre Hongkongs finansielle servicesektor fra en lokalt fokusert industri til den globale spilleren som det er i dag. HKEx hadde behov for å sette opp et skalerbar, pålitelig og robust system som kreves å håndtere store mengder handelsinformasjon og bistå viktige handelstransaksjoner Nortel HKEx casestudie, 2002. Selv om børsene er hovedmarkedet for aksjene og derivatene, ble det utfordret å holde sin plass på grunn av fremskritt innen informasjonsteknologi har forenklet opprette elektroniske handelsplattformer Nylig viste aksjemarkedene en ny trend med elektroniske kommunikasjonsnettverk ECN som vokser og fanger store handelsvolumer fra tradisjonelle utvekslinger. På den annen side er populariteten til Internett, e-handelsapplikasjoner og veksten av praktisk og bærbar internett tilgangsenheter som skaper en bredere og mer velinformert investor base Trading onlin e har allerede begynt å påvirke næringen, og flere investormedlemmer begynte å kreve lavere kostnader og bedre tjenester fra meglerfirmaene Georgina Lee, 2010.At denne gangen har ordrebestilling og clearing vokst utover deres lokale børser og HSBC og China Mobile hadde sine aksjer notert i Storbritannia og USA, utenom Hong Kong. Amerikanske firmaer var involvert i Europa-markedene ved å knytte deres New York-kontorer til Eurex-utvekslingen da HKEx fortsatt var begrenset til sine hjem meglerfirmaer Georgina Lee, 2010.Forårsaken til De ovennevnte utfordringene i HKEx gamle børsens børssystem måtte se etter en løsning som konsoliderer handels-, oppgjørs - og clearingprosesser i en åpen handelsarkitektur og å sette seg i en sterkere konkurranseposisjon med andre utvekslinger McNurlin et al., 2009, s. 338.Utgradering av HKEx IT-infrastruktur. Oppgradering av HKEX clearing - og oppgjørssystem. HKEx oppgradert børsens handelssystem og clearing - og oppgjørssystem i 2000 Det oppgraderte handelssystemet, AMS 3, har gitt utvekslingsdeltakere adgang til handelsnettverket eksternt. Det har også tillatt å investere deltakere til å tilby online lagerbestilling og resultatvisning. AMS 3 er det tredje aksjemarkedssystemet implementert av HKEx etterfulgt av AMS 2-systemet tidligere Versjoner av det har vist seg å kunne betjene driften av pengemarkedet på en effektiv og pålitelig måte. En blokknivåvisning av handelsfunksjoner støttet av AMS 3 er illustrert i figuren under HKEx-AMS 3 Oversikt, nd. Figur 1 HKEx - AMS 3 Oversikt, n d. Exchange Deltaker Access Method Gateway Approach. Andre enn den tradisjonelle terminalbaserte tilgangen til handelsnettverket, tilføyte HKEx også Open Gateway som en Windows-basert enhet installert på Exchange Participants-kontoret for å få tilgang til det elektroniske grensesnittet til AMS 3 med frontkontorsystemer som drives av deltaker Figur 1.Inngangshastigheten for bestillinger som kan sendes via Open Gateway styres av en gasspjeld mekanisme og deltakere kan abonnere på nødvendig antall gasspor fra HKEx i samsvar med deres orderflyt etterspørsel HKEx-Securities Trading Infrastructure, 2010.There er to måter å koble til via Open Gateway. Broker Supplied System BSS. A BSS er en front office løsning enten Utviklet av Deltaker eller som en tredjeparts programvarepakke fra kommersielle leverandører Med denne tilgangsmekanismen kan Exchange Deltagere bruke proprietære handelsarbeidstasjoner tilpasset deres driftskrav BSS muliggjør også integrasjonen med Deltaker-back office-systemet for straight through-behandling HKEx-Securities TradingMulti-Workstation System MWS. MWS er ​​et Windows-basert handelsanlegg som tilbys og støttes av HKEx. Det har en server som opprettholder en lokal forbindelse med flere handels arbeidsstasjoner for bestilling innsending og ordrebehandling av flere handelsfolk. Funksjonene og brukeren Grensesnittet ligner på gamle Trading Terminals, men det jeg s som er beregnet for Deltakere med en bedrift, trenger å handle med store mengder ordreflater. For å støtte denne infrastrukturen har HKEx oppgradert til SDNet som er et høyhastighets og høy tilgjengelighet fibernett for handel, clearing og markedsdata distribusjonsoperasjoner. Alle gulvbelegg Second Terminals og Open Gateways er koblet til den sentrale AMS 3-verten via SDNet HKEx-Securities Trading Infrastructure, 2010.Investor Access Channels. ORS-transaksjoner er en viktig utvikling blant de andre betydelige endringene som AMS 3 har gjort i HKEx handelssystem AMS 3 tilbyr en Order Routing System ORS for Exchange Deltakere til å samle investorbestillinger fra proprietære nettverksleverandører for innsamling av ordre transaksjoner lagt av investorer McNurlin et al., 2009, s. 339 Støttede transaksjoner som å sende, modifisere, avbryte og spørre bestillinger samles inn av Proprietary Network Systems PNS og deretter sendt til Order Router Order Router sender deretter transaksjonene til de respektive Utvekslingsdeltakere for behandling Ved å introdusere dette, kan proprietære nettverkssystemleverandører sende sine forespørsler og bestillinger til handelsnettverk uten mye menneskelig innblanding. HKEx-AMS 3 Oversikt, n d. Konstruer et nivå 0 kontekstdiagram og et nivå 1 dataflytediagram for å representere eksterne enheter, innganger, prosesser, datastrømmer og datalagre som er til stede i det nye verdipapirhandelssystemet på HKEx. Level 0 Context Diagram. Prosjektutviklingsstrategi og prosjektledelse. Bygging av AMS 3 var en utfordrende oppgave da det måtte involvere både HKEx-partier og tredjepartsleverandører Dette inkluderer 40 interne medarbeidere fra ulike avdelinger, 150 konsulenter og 500 meglerfirmaer McNurlin et al, 2009, s. 339.HKEx valgte PCCW som er en ledende leverandør av kabel - og trådløse tjenester for å bygge handelsnettet, ORS og multi-arbeidsstasjonssystemet MWS HKEx PCCW Joint News Release, 2005 og Compaq levert og installerte vertsservere og åpent gateway system Accenture the Lea ding IT konsulentfirma utformet arkitekturen og klarte brukeren å akseptere tastings. Accenture spilte hovedrollen i bygningen AMS 3-systemet som de måtte koordinere 500 kritiske prosjektaktiviteter og å sjekke arbeidet til entreprenørene gjennom et prosjektstyringskontor McNurlin et al., 2009, s. 339. Accenture oppnådde en gradvis tilnærmet implementering slik at risikoer for markedsvirkning involvert i hvert trinn kunne reduseres. Accenture - Klient suksesser, de fasetilnærmede implementerings-ERP-systemene er vanligvis skilt i planlegging, analyse, design , bygge-, test - og distribusjonsfaser Accenture ERP Integration Methodology, nd. Figure 2 Accenture ERP Integration Methodology, n d. De hadde prosjektledelsesgruppe som rapporterte hver uke om statusen til de ulike forretnings - og IT-områdene til senior HKEx-ledere. sikker på at utviklingen og leveringen av prosjektet er på sporet McNurlin et al., 2009, s. 340. En annen gruppe kalt trading og settleme nt komité som inneholder personer fra meglerfirmaer og andre organisasjoner som arbeider med HKEx, har gjennomgått utviklingen av systemet. Gjennom utviklingen av AMS 3, har HKEx involvert med sine meglerfirmaer og investormedlemmer å teste og kommentere det nye systemet for å sikre at de aksepterer systemet McNurlin et al., 2009, s. 340. Ekstensiv testing av det nye systemet. HKEx gjennomførte omfattende testing før de rullet ut AMS 3-systemet for å sikre at det ikke vil oppstå systemfeil som kan påvirke handels - og clearingprosessen De gjennomførte tre nivåer av systemtesting som dekker alle deler av systemarkitekturen. Først ble test av enkeltkomponenter utført på hver komponent av systemet til den nådde de nødvendige ytelsesnivåene. Etter at Delvis integrasjon mellom komponenter i systemet som ble testet for interoperabilitet, kunne det identifiseres eventuelle sammenkoblingsproblemer mellom de separate komponentene Og for det tredje integreringstesten som tester End-to-end prosesser Minst 40 prosent av prosjektet var dedikert til testing Dette viser hvor kritisk testingen har vært for hele AMS 3-implementeringen McNurlin et al., 2009, s. 340. AMS 3 er et integrert system som består av løsninger fra flere forskjellige leverandører og leverandører Som forklart i kapittel 4, kom disse løsningene fra Accenture, PCCW, Compaq og andre leverandører. Når disse løsningene ble utviklet, hadde forskjellige leverandører gjort ulike forutsetninger om sammenkobling av deres løsninger. Denne test setningen var like viktig som den kunne oppdage mer enn 1000 feil under integreringstesting McNurlin et al. 2009, p 340.AMS 3 ble lovet å levere noen av de store spesifikasjonene som evnen til å behandle 200 ordrer per sekund og håndtere timevisninger fra 1000 systemer. Med omfattende testing gjorde HKEx at de vil levere alt det uten å destabilisere systemet Selv om det har blitt utført tester over hver prosess i systemet, hadde de flom ol mekanismer og gjenoppretting prosedyrer for eventuelle feil McNurlin et al., 2009, s. 340. Lengden og utarbeidet migrasjonsplan. Når alle godkjenningsprøver konkurreres, gjennomføres HKEX og alle sine partnere detaljert tre måneders trelags migrasjonsplan. Migrasjon i hver komponent båret høye risikoer for å minimere effekten på Honk Kong s aksjemarkedet de hadde en lagdelt tilnærming. Det var tilstrekkelige tidsintervaller mellom hvert lag for å overvåke migreringsprosessen før du flyttet til neste lag. Under første migreringspreparasjon ble applikasjoner flyttet fra utviklingen miljø til produksjonsmiljøet og dataene fra AMS 2-systemet konvertert til AMS 3 McNurlin et al., 2009, s. 341. Ved å starte fra infrastrukturlaget, ble AMS 2-handelsterminaler overført til AMS 3 i grupper Dette har gjort for å minimere Effekten på HKEx-handelsvirksomheten som de gamle terminalene i handelsgulvet er viktig for aksjemarkedet. Dernest tilgjengeligheten lag som inneholder alle de multi arbeidsstasjonene MWS, Broker leverte systemer BSS og de åpne gateways Dette er de nylig tilførte systemene til AMS 2-systemene I det siste trinnet som er funksjonalitetslaget, ble nye handelsfunksjoner introdusert til handelspartnerne og meglerne slik at de vil ha tilstrekkelig kunnskap til å utføre sine operasjoner og moderere migreringsprosessen McNurlin et al., 2009, s. 341. Et lukket system Vs AMS 3 inter-organisatorisk system. HKEx gammelt system kunne ikke få tilgang eksternt av meglerne eller Investerende deltakere Som følge av dette kunne HKEx ikke vokse over Hongkong-grenser. Førstegenerasjonssystemet tillot kun meglerne å gå inn i ordrene fra terminalerne bare i handelsgulvet. Det andre generasjonssystemet, som var kjent som AMS 2, var en bedre lov til å sette opp dedikerte terminaler i meglere kontorer, men det fortsatt ikke kunne få tilgang fra eksterne nettverk Figur 3 På grunn av disse grunnene var de tidligere systemene kjent som lukkede systemer til AMS 3 implementert presentasjon på AMS 3, n d. Figur 3 Presentasjon på AMS 3, n d. Figur 4 Presentasjon på AMS 3, n d. Som vist på figur 3, hadde tidligere system kun on - gulv handels terminaler og megler kontor off-floor trading lagt til megler trading fasiliteter som Multi Work Stations MWS og Broker Supplied Systems BSS gjennom Open Gateway OG Order Routing System ORS er en ekstra funksjon til systemet som det kunne sende investererne deltakere ordrer til handelsnettet gjennom denne presentasjonen på AMS 3, n d. Den mest fruktbare beslutningen som ble tatt under utviklingen og implementeringen av AMS 3. Den mest blomstrende avgjørelsen tatt av HKEx under implementeringen av AMS 3-systemet, er strategien de pleide å utruller dette nye systemet med eksisterende, selv om det var en jevn overgang fra det gamle systemet til det nye systemet, det ble detaljert og organisert i en multi-nivå plan. Selv før AMS 3 migrerte HKEx gjennomførte en treningsøving for sine 1800 handelsfolk å være kjent med systemet og dets egenskaper Presentasjon på AMS 3, nd. Figur 5 Presentasjon på AMS 3, n d. Rollout-skjemaet hadde 5 stadier som ble oppgitt fra dag 0 og opptil 3 måneder Pilotutrulling var utført på dagen 0, som bare lanserte 10 sett med MWS, åpen gateway og terminaler på gulvet. Alt annet ble distribuert i følgende stadier. Dette gjorde det mulig å minimere eventuelle tekniske problemer eller systemfeil, da de kunne identifisere dem og rette dem selv under overføringen. Etter oppgraderingen av HKEx AMS 3-systemet ved å automatisere de fleste av ordene som matcher og fjerner prosessene, kan de forlenge åpningstidene opptil 20. Dette hjalp dem virkelig åpne for markeder som befinner seg i forskjellige tidssoner som Nord-Amerika og Europa Med Order-routingsystemene knyttet til AMS 3 kan utenlandske meglere og investorer få tilgang til HKEx-handelssystemet eksternt. HKEx er nå et av de største handelsnettene med 500 utvekslingsaktører McNurli N et al., 2009, s. 342. Moderne dagutvekslinger står overfor ulike utfordringer som en følge av globaliseringen av finansmarkedene og den utbredte bruken av informasjonsteknologi. HKEx har lykkes utfordringen ved å utvikle sitt eget system som kunne oppfylle kravene til deres investeringer Deltakere og meglerfirmaer Selv, selv de har oppnådd de opprinnelige målene de fortsatt krever, opprettholder konkurranseevnen, effektiviteten og evnen til å møte de globale markedene i fremtiden for å opprettholde sin posisjon. Skriftlig skriving. Fullstendig referert, levert til tiden, Essay Writing Service. HKEx Setter Dato for Lansering av Elektronisk Disclosure og Avskaffelse av Obligatorisk Betalte Kunngjøringer. Hong Kong Utvekslinger og Clearing Limited HKEx vil avskaffe hovedstyret kravet for betalte kunngjøringer mandag 25. juni i år når det lanserer det nye regimet for elektronisk formidling av regulatorisk informasjon, den elektroniske opplysningsprosjektet. under fase 1 i det elektroniske opplysningsprosjektet, vil en betalt kunngjøring i aviser være valgfri så lenge hovedstyret notert utsteder offentliggjør fullstendig kunngjøring på egen hjemmeside, i tillegg til HKEx-nettsiden. For en seks måneders overgangsperiode vil en hovedstyret notert utsteder være kreves for å publisere varsel i aviser når det publiserer en kunngjøring på HKEx nettsiden og sin egen nettside I tillegg vil både hovedstyret og vekstvirksomhetsmarkedet GEM noterte utstedere bli pålagt å sende sine opplysninger til HKEx elektronisk via e-submission System ESS De eneste nye kravene til GEM-utstedere etter implementeringen av prosjektet er 1 alle dokumenter må sendes elektronisk via ESS for publisering på GEM-nettstedet og 2 dokumenter må sendes innen de samme angitte tidsperioder som gjelder for hovedstyretutstedere. HKEx først foreslo det elektroniske avsløringsprosjektet i april 2000 I mellomtiden har HKEx implementert a antall regelendringer for å gjøre tilgjengelig et bredt utvalg av emittentdokumenter på sine nettsider, og det har forbedret systemene for å gi investorer lettere tilgang til utstederdokumenter. I mellomtiden har det opprettholdt et krav i noteringsreglene for hovedstyrede børsnoterte utstedere for å publisere deres kunngjøringer i aviser i form av betalte annonser. I juli 2006 publiserte HKEx eksponeringskonvensjonen om avskaffelse av krav til hovedstyretutstedere om å publisere betalte kunngjøringer i aviser og relaterte saker som angitt detaljer om det foreslåtte nye regimet i sin endelige form. Implementering av Det nye spredningsregimet var avhengig av en rekke operasjonsinitiativer og markedsforberedelser Siden da har HKEx gjennomført alle de store endringene og forbedringene i infrastrukturen og interne prosedyrer som er nødvendige for gjennomføringen av det elektroniske opplysningsprosjektet. I tillegg har det gjennomført en serie av markedsberedskapsprogrammer Forberedelser er godt avanserte a nd på sporet for påbegynnelsen av det nye regimet 25. juni. Det elektroniske opplysningsprosjektet vil bringe utsteders informasjonsformidlingsregime i Hong Kong i tråd med regimene i andre store internasjonale finanssentre og gi grunnlaget for videre utviklinger som elektronisk offentliggjøring i sanntid i handelstid og eliminering av unødvendige suspensjoner som for tiden oppstår i avventning av offentliggjøring av kunngjøringer i avisene. Samlet vil det styrke konkurranseevnen til Hongkong-verdipapirmarkedet og øke attraktiviteten til investorer, sier Richard Williams, HKEx s Head of Listing. Den gjennomgående prosessen for innlevering og formidling av emittentdokumenter vil også muliggjøre raskere opplysninger fra børsnoterte utstedere på HKEx-nettstedet, et sentralt emittentdokumentarkiv og tillate lokale og utenlandske investorer å få tilgang til utstederinformasjon på en raskere måte, la han til. Markedsberedskap Programmer. For å holde utstedere og andre markedsbrukere opptatt av prosjektet, publiserte HKEx i dag et kommunikasjonspapir som beskriver de endringene som ulike interessenter står overfor etter implementeringen av elektronisk avsløringsprosjekt. En del er lagt til på HKEx-nettstedet for å gi en rekke materialer, inkludert vanlige spørsmål om de operative aspektene av ESS, ESS brukerhåndboken og andre relaterte dokumenter, og endringer i kommunikasjonspapiret og relevante relaterte spørsmål og svar vil også bli lagt ut på et senere tidspunkt. Dessuten har HKEx gjennomført en rekke markedsberedskapsprogrammer for å forberede markedet for implementering o F Elektronisk opplysningsprosjekt Stor innsats har blitt og vil fortsette å bli gjort. Øk investorens bevissthet om det nye informasjonsformidlingsregimet og forbedret offentlig tilgang til utstederdokumenter, blant annet å publisere flere artikler i HKExs nyhetsbrev for å rapportere prosjektets fremgang, åpne et offentlig visningsrom som oppgraderer utstederenes nyhetsvarslingstjeneste som tilbys av HKEx-nettstedet og fremmer utstederens nyhetsvarsling med Exchange-deltagere til sine klienter. Familiarize utstedere med det nye regimet Disse initiativene inkluderer registrering av utsteders brukere og deres agenter for ESS, distribusjon av en ESS e-Learning CD, levering av helpdesk support, arrangement av 16 orienterings sesjoner i Hong Kong og fire andre sesjoner på fastlandet, organisering av familiariserings økter for å tillate utstedere og deres agenter praktisk erfaring med det nye systemet. Hjelp Exchange Deltakere og informasjon leverandører tilgang utsteder dokumenter disse initiativene inkluderer introduksjon en ny nyhetssikkerhetsfunksjon til verdipapirhandelssystemet AMS 3 og Market Data Feed, forbedringer av utsteders informasjonssystem og en reduksjon av standardavgiften, gjennomføring av Exchange Deltagere og informasjonsleverandører av prosjektets fremgang gjennom rundskrivelser og orienteringer..HKEx skal gjennomføre elektronisk opplysningsprosjekt i henhold til tidsplanen som er angitt i eksponeringsoppsigelsen publisert 7. juli 2006 seks måneder etter implementeringen av fase 1 fra 25. desember 2007 og framover vil hovedstyrets utstedere ikke lenger bli pålagt å publisere meldinger i aviser. En år etter påbegynnelsen av fase 1 fra 25. juni 2008 og fremover må hver utsteder ha sin egen nettside der publikum må kunne få tilgang til dokumenter gratis. I forbindelse med dette kravet trenger utstederens nettsted ikke å bli vert på et domenet som eies eller drives direkte av utstederen Utstederens nettside kan være vert på et tredjepartsdomene så lenge en s nettsiden er tildelt en dedikert plassering på Worldwide Web, og nettstedet kan opprettholdes av tredjepartsleverandører. Følgende diagram viser kravene under det nye regimet.